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聚烯烃期价年底继续下行是大概率事件

聚烯烃期价年底继续下行是大概率事件  下半年随着国内外经济形势的继续走弱,工业品整体呈现下行格局,聚烯烃等能化品市场是此轮价格下行的重灾区。在聚烯烃大幅下跌的背后,既有下游需求的整体疲软,也有煤制烯烃产能扩张带来的成本冲击,另外近期原油价格的连续暴跌更是釜底抽薪,成为彻底压垮聚烯烃期价的zui后一根稻草。在原油价格暴跌、煤制烯烃产能扩张导致的成本塌陷的背景下,聚烯烃期价年底继续下行是大概率事件。   油制烯烃成本下移   受制于美国页岩气革命带来全球原油供应的增长,OPEC主导全球原油价格的时代已经渐行渐远,本轮原油价格下跌就是很好的例证。上月底刚刚结束的OPEC部长会议,宣布维持当前3000万桶的产出上限不变,原油价格应声暴跌。在OPEC维持产出不变的背后,不乏西方联合沙特围剿俄罗斯的阴谋论,但是考虑到各国的现实经济利益,显然站不住脚,更多的是回应美国页岩油供应持续走高带来的市场冲击,令美国的页岩油企业持续承受高成本之痛才是真正目的所在。因而,短期内原油市场仍将维持过剩的局面。另外,近期受到美国非农数据大幅利好的影响,美元指数大幅走高,也令原油价格继续承压。   与此同时,近期进口乙烯价格也呈现直线下行趋势,市场交投也不见乐观。目前CFR东北亚乙烯价格在1099-1101美元/吨,CFR东南亚乙烯价格在1139-1141美元/吨,相应的CFR中国丙烯现货价格在909-911美元/吨,近期原油价格的暴跌,加剧了市场看空的气氛,而从单体价格的走势来看,这种下行趋势还将延续,后市将更为谨慎。   煤制烯烃产能扩张   随着煤制烯烃这两年的陆续投产,市场格局正在发生巨大变化。据卓创资讯数据显示,煤制PE产能占比已经由2010年的3%提升至13%,而煤制PP的产能占比更是从2010年的8%提升至26%,煤制烯烃巨大的成本优势在不断侵蚀油制烯烃的市场份额。2014年是煤制烯烃大幅扩张之年,从下表目前已投产的煤制烯烃项目汇总表中可以看出,新装置的投产初期产量会有所起伏,对整个市场供应的影响也没有想象的那样大,但是后期随着企业生产逐步走上正轨,产量会日趋稳定,在煤制烯烃的成本优势下,对油制烯烃的替代会加速,相应的市场份额还将逐步扩大。   下游需求稳中有降   从聚烯烃下游的开工率情况来看,整体呈现稳中有降的情况。其中PE下游处于棚膜需求逐步转到而地膜需求尚未开启的真空期,农膜总体开工率降至60%,自10月底以来连续下滑,目前下游市场采购日趋谨慎。PP下游开工率也延续下行走势,编织开工率降至71%,注塑开工率降至59%,都是处于持续下行走势之中,只有BOPP开工率有所恢复。综合整个聚烯烃下游开工率情况来看,维持下行走势,也是拖累其期价的一个原因。

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